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Enfrentamiento de abrigos acolchados de lujo: Moncler contra Canada Goose

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Enfrentamiento de abrigos acolchados de lujo: Moncler contra Canada Goose
Enfrentamiento de abrigos acolchados de lujo: Moncler contra Canada Goose

La marca de lujo italiana Moncler y el ícono canadiense de ropa exterior Canada Goose, ambas empresas que cotizan en bolsa, se encuentran actualmente en una liga propia en lo que respecta a valoración y desempeño financiero.

A pesar de valoraciones de mercado comparables, Moncler eclipsa a Canada Goose en términos de ingresos, con un volumen de negocios tres veces mayor que su homólogo canadiense y casi seis veces más tiendas minoristas.

La impresionante trayectoria de crecimiento de Moncler, marcada por un aumento anual del 16% en ventas y ganancias operativas durante los últimos cinco años, contrasta marcadamente con la tasa de crecimiento anual más modesta del 10% de Canada Goose, junto con una disminución en las ganancias operativas. Esta marcada brecha de desempeño es uno de los factores que definen la discrepancia en el valor empresarial entre las dos marcas.

En términos de rentabilidad del capital, Moncler también toma la delantera con una rentabilidad superior del capital. Si bien puede parecer que Canada Goose tiene un rendimiento sobre el capital ligeramente mayor en teoría, del 25%, en comparación con el promedio del 22% de Moncler en los últimos cinco años, el exceso de reservas de efectivo de Moncler indica una posición más favorable.

La sólida posición financiera de Moncler se ve aún más subrayada por su nivel de deuda en relación con las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), lo que demuestra un balance más saludable en comparación con Canada Goose, que tiene una deuda neta de más del doble de su EBITDA.

En cuanto a los flujos de caja, Moncler parece estar en una posición mucho más fuerte, priorizando la distribución de dividendos y teniendo capacidad para duplicar estos dividendos si detiene sus planes de expansión. Por otro lado, Canada Goose enfrenta flujos de efectivo más restringidos, lo que refleja decisiones de administrar el capital de trabajo de manera menos eficiente y priorizar la recompra de acciones.

En los últimos cinco años, Moncler ha devuelto cerca de 800 millones de euros a sus accionistas, superando significativamente los retornos de 300 millones de dólares de Canada Goose. En particular, Moncler logró estos rendimientos sin recurrir a la financiación mediante deuda, lo que la diferencia de su homólogo canadiense.

A pesar de la disparidad en el rendimiento financiero, ambas empresas tienen valoraciones relativamente similares en el mercado: Moncler cotiza a unas 20 veces su beneficio operativo y Canada Goose a unas 18 veces. Si bien Moncler se alinea con su promedio histórico de diez años, Canada Goose ha caído notablemente desde su pedestal anterior de alrededor de 35 veces su beneficio operativo.

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